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近期，国内新兴的P2P网络投融资平台积木盒子宣布，已获得银泰资本千万美元A轮融资。继宜信、拍拍贷、点融网、有利网和爱投资后，这是P2P市场在马年开年的首轮融资。

自2013年下半年以来，国内P2P行业迎来了期待已久的发展高速期，但过度的野蛮膨胀，也导致大量倒闭、跑路问题同时涌现。不过，整个行业在历经数月阵痛后，生机更见盎然。从外部环境看，政策正在逐渐利好;从资本市场看，其持续的青睐也为P2P市场带来了更多活力。可以说，2014年，P2P行业正在为市场带来更多的想象空间。

资本市场持续青睐

去年年末，数家P2P平台先后宣布获得风险投资。尤其是人人贷于2013年年底完成的投资总额为1.3亿美元的A轮融资，成为近年中国互联网业最大的一笔A轮融资,一度引来无数惊叹声，P2P市场前景更是被业界普遍看好。

此次风险资本进入积木盒子，显然在释放着这样一个信号，资本市场对P2P行业的青睐并未止于此。

据积木盒子CEO董骏介绍，积木盒子于2013年8月7日正式上线，至今已经有5万个投资用户，在过去不到半年的时间中，已完成近3亿人民币累计融资。其平台产品主要面向中小微企业主的经营类贷款，以及面向个人用户的消费类贷款，至今已经支持了76家中小企业,年利率在9%至14%之间。

董骏表示，积木盒子正在努力做三件事：一是从自己项目开拓渠道获取项目;二是每件项目的风险、调查、评估，都亲力亲为地用自己的体系参与;三是建立了独立的风险缓释机制。

董骏说：“我们从第一天就知道风险的控制是整个模式中比较重要的部分，也是我们的核心价值之一。在风险管理上，我们没有做过一分的转嫁，我们从两个线路上进入这个业务，一个线路是数据，一个线路是资产。”

据积木盒子联合创始人魏伟介绍，目前，积木盒子的风险管理机制是完全对用户开放的，个人或公司可随时到积木盒子实地观察公司是如何做风险控制的。

在魏伟看来，这也是积木盒子自信的展现，充分展现了积木盒子为客户创造的公平、透明、有效、安全的微环境。

对于此次合作，银泰资本管理合伙人郭佳也明确指出，之所以会选择投资积木盒子，除了看重积木盒子的业绩外，也很看重其集中了互联网人才和传统金融人才的团队，而且积木盒子在市场上提供的产品和微环境是公平、透明、有效、安全的，特别是安全，这是很多其他公司没有办法提供的微环境。

董骏表示，此轮融资将主要用于公司的三大方面，一是扩大市场份额，二是提升团队品质，三是加大对数据分析、风险控制、产品开发上的投入。

董骏介绍称，P2P行业发展初期，即1.0阶段，同质化严重、业务渠道单一、基于一些资源建立平台、风控上依赖合作方、资金上主要以自己投资及获取的业务利润为主。

而随着银泰资本的投资，积木盒子已然迈入了2.0阶段。董骏说：“公司开始乐于创新与试错、有主动经营品牌的动作和能力、在业务渠道上倾向于多元化、建立了风控模型和数据库、有一定资本介入，并且不将短期获利作为主要目的，我们更看重长期的价值。”

“在这个阶段，要深挖我们的核心价值，希望尽快进入3.0阶段。”董骏说，在3.0阶段公司可以进入持续创新和良性发展轨道：一是在品牌上可以有非常可信赖的形象;二是在渠道上，在地域和项目类型上可以实现多元化;三是风控上已经经历了完整的经济周期，可以验证自己的模型和风控方式能够经得起考验;四是在资本层面全力合作，全力在这个市场上占有一定份额。

除了资金外，郭佳表示，银泰资本还会有很多专业的支持提供给积木盒子。比如，他们有在金融方面有非常先进思想的LP(有限合伙人)，例如有欧洲最大的支付性银行等。银泰认为，积木盒子对中小微企业的征信方面还需要做很多工作，在行业知识领域方面，银泰完全可以提供一些帮助。

魏伟也指出，融资在为积木盒子带来资本的同时，其实也带来了更加严格的外部监督。这是对积木盒子的一个促进。

有业内人士指出，显然，资本市场的融资行为于P2P行业来说，并非单方面的获取或付出，而是更加显示出了一种双向的互动和促进作用，可以让P2P行业的发展更加的趋于理性。

此外，据知情人士透露，人人聚财近期也在接触投资公司，预计在今年6月左右完成融资。

业内人士预计，今年行业的“投资风”将愈演愈烈，未来将有更多处于“一线”行列的P2P平台获得风投。

监管政策愈趋明朗

可以看到，从2013年后半年开始，P2P市场爆发出的活力令人叹为观止。但与此相对的是，无序的发展带来的“破坏力”也不可小嘘。大量的倒闭、跑路问题近乎集中爆发。

投资者被刺痛了，市场的从业人员也幡然醒悟。寻求一场有规则的“金融游戏”，使P2P行业被纳入有序的航向，顿时成为一种迫切的需求。

“如果没有规则，这个行业必将灭亡。”民生电商前董事长尹龙就曾指出，互联网金融界应该联合起来，呼吁监管。

中国小额贷款联盟理事长杜晓山同样曾发出呼吁，尽快出台P2P机构的管理指导意见或暂行办法，在适当的时候推动《网络贷款管理办法》立法。

而一场如何将P2P行业纳入监管的运动，也确如业内人士所期待，已然开始。

2013年12月，全国首个《网络借贷行业准入标准》在上海正式发布。对于它的作用，起草委员会副秘书长、信而富公司创始人兼CEO王征宇就曾公开表示，“我希望它能达到两个目的：对监管机构能有一些启发，通过这个文本了解业内在考虑什么;对准备进入这个行业的创业者，也有一定的参考意义，知道进来之前要做哪些准备，不是说建个网站就能办好P2P的。”

紧接着，刚刚进入2014年，中国监管当局就下发了《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》(俗称107号文)。

对此，董骏就曾明确表示，此文开启了业内一直期待的合理监管的序幕，是互联网金融行业长期、健康的发展的希望。

而上月26日，央行支付清算协会互联网金融专业委员会召开P2P座谈会。P2P被“招安”的路线似乎愈发明显。

据与会人员介绍，此次会议公布了委员会2014年工作计划，与会企业讨论了建立P2P借款人黑名单共享机制、加强资金第三方监管、接入央行征信系统、明确P2P网络借贷行业的监管部门等话题。

多位业内人士表示，P2P网络借贷监管部门极有可能在今年成立。

业内人士普遍认为，无论是从央行调研、刘士余讲话、再到清算协会成立互联网金融专业委员会，还是此次召开的P2P座谈会，政策显然正在越发趋于明朗，也更加有利于未来P2P行业的有序发展。

“倒闭潮”还会继续

对于2014年的P2P市场，业内人士则普遍认为，“倒闭潮”还会继续。但P2P行业的繁荣趋势已不可逆。

零壹财经总经理柏亮在接受记者采访时就明确表示，从P2P角度来说，“倒闭潮”还会继续。

而对于出现倒闭的原因，不少业内人士都认为，建立一个良好的信用机制很关键。

郭佳告诉记者：“我们做尽职调查时看过很多公司，如果我是政府或者是个人投资人，我会非常担心一个要素会使得公司倒闭。就是没有几家公司在真正做正信用经营。因为金融的所有基础都是建立在信用上的，而信用是虚的，我凭什么对你的项目信任，对其他的项目不信任呢，关键是你的信用度在哪里。”

郭佳表示：“为什么中国很多年前没有信用卡，因为没有信用度就不会产生信用卡，这就是所谓的信用度问题。P2P企业既然作为一个金融机构，它的风控系统，它做的一些事，它怎么做信用度都是透明的，你作为一个正常的机构也可以去了解。本着市场自由匹配的精神，如果大家对平台和项目没有信任的话，这个平台肯定不会长久。”

2014年需要警惕的风险会很多。柏亮指出，带来风险的可能性有四个：一是借款人的风险能不能很好控制;二是风险定价是不是合理;三是从投资端的角度来看，投资端越来越多就需要越来越多投资人投钱进去才能满足需求;四是抢夺民间借贷市场的机构越来越多，银行也在抢，保险公司也在抢。其实很多传统机构进入了这个行业，不仅抢夺线下借款人的资源，同时抢夺线上投资人的资源。而投资人的钱就那么多，就看谁能够开发出更好的模式。

“另外，你的产品设计对投资人是否合适、结构设计又是否符合国内国情等等，这些都可能是需要警惕的风险。”柏亮介绍称，“比如你的结构设计，中国在借贷法律方面有很多雷区，如果合同设计得不合理，有法律误区，很可能因此就被干掉。比如政策风险，我们都不知道未来监管部门会如何监管我们，都期盼合理的监管，很多事都能够看到良好的商业模式和市场需求，但是不知道监管部门会如何对待商业模式，是悬着的。有可能出来一个特别好的政策给你更好的发展空间，也有可能把你卡得更死，让你动弹的余地越少，这样你的发展空间也会越小。”

与此同时，可以看到的是，P2P行业的繁荣趋势已不可逆。

郭佳指出：“很明显，这个业务会有一个很好的发展，而且会蓬勃发展。从我们对政府的了解、市场调研来看，它不单单是鲶鱼效应，更多的是连锁效应。例如，民生银行就已经宣布要做P2P。就像赛马一样，赛道已经有了、方向已经有了、比赛已经有了，如果规则定好了，那么就是谁能跑出来的问题了。”

柏亮也认为，2014年会有一批公司脱颖而出，并且会做得比较好。

　　(北京参考记者 高小)